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起原：华泰期货
作家： 王育武
中枢不雅点
现货市集
价钱方面：碳酸锂期货本周偏弱摇荡开动，主力合约2601本周五收于92160 元/吨，本周跌幅为4.10%，盘中最高飞腾至98480元/吨，最低91600元/吨，抓仓量先增多后减少，截止周五收盘抓仓量为 560676吨。现货市集呈走弱态势，SMM电板级碳酸锂均价从周初的9.435万元/吨回落至9.325万元/吨，工业级碳酸锂均价也从9.19万元/吨回落至9.08万元/吨。限度本周五，通盘合约总抓仓 205.25万手，本周抓仓先增多后减少。限度本周五，碳酸锂当日仓单10922手，当周仓单增多5481手。
供应端：据 SMM 统计，周度产量小幅增多，周度总产量 2.19 万吨，环比增多 74吨，其中辉石产碳酸锂 13484 吨，环比增多 120吨，云母产碳酸锂3076 吨，环比增多55 吨，盐湖产碳酸锂 3090吨，环比裁减 135吨，回收产碳酸锂 22890吨，合座来看，供应端保管小幅增多。
耗尽端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比裁减0.15%，三元材料环比裁减1.41%。钴酸锂环比裁减4.69%，锰酸锂环比裁减4.65%。卑鄙需求排产有所下滑，磷酸铁锂头部产能开满，六氟磷酸锂产能保抓高位。卑鄙材料企业 12 月的初步排产策画可能出现环比下落，部分能源需求下滑，激发市集对需求增长抓续性的担忧忧。周内卑鄙采购多以施行长协和客供模式为主，碳酸锂价钱下过时，卑鄙散单采购增多。
从库存端来看：阐明SMM最新统计数据，现货库存为 11.36万吨，其中冶真金不怕火厂库存为 2.08万吨，卑鄙库存为4.37万吨，其他库存为 4.91万吨，总库存较上周裁减2366吨。卑鄙及冶真金不怕火厂库存裁减，其他库存增多，12月合座瞻望仍保管去库情势，但去库有所放缓，菲律宾修车群需温存月底或12月是否出现库存拐点。
从利润看：锂矿价钱陪同碳酸锂期货波动。锂矿现货通顺量偏低，但国际入口量预期飞腾，矿供应较为满盈，精矿价钱紧跟碳酸锂期货波动，为碳酸锂资本提供一定复旧。
氢氧化锂：阐明百川统计数据，本周氢氧化锂产量 6470 吨，较上周产量环比抓平。锂辉石价钱保管高位，部分依赖外购原料的坐蓐企业抓续承受资本倒挂压力，多数保抓低负荷开动气象；而具备上游锂资源自给配套材干企业则保管相对壮健坐蓐节律。面前行业合座开工负荷率抓续处于较低区间。尽管存在部分产线转产碳酸锂所带来的结构性调养，行业合座开工工水平并未出现显豁波动，依旧呈现壮健开动情势。截止到本周四，截止到本周四，国内工业级氢氧化锂市集成交价钱在 7.55-7.75 万元/吨之间，均价在 7.65 万元/吨；国内电板级粗粒氢氧化锂市集成交价在 7.9-8.5 万元/吨之间，均价在 8.2 万元/吨；微粉级氢氧化锂市集成交价在 8.5-8.9 万元/吨之间，均价 8.7 万元/吨。
战术
本周期货盘面偏弱开动，回落主要受江西大厂矿端复产预期、同期耗尽端出现一定转弱，现在能源电板端已出现走弱趋势，储能端进展仍较好。耗尽端进展复旧现货价钱，但期货盘面受到音信扰动及资金样式影响较大，振幅较大，后续矿端若复产，近似12月下旬耗尽转弱可能，盘面有较大回落可能，可择机逢高卖出套保。
单边：短期区间操作，温存耗尽与库存拐点，择机逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：卖出虚值看涨期权
风险
1、 耗尽端抓续超预期，
2、 矿端复产不足预期，
3、 宏不雅样式及抓仓变动影响。
投资磋商业务经验： 证监许可【2011】1289号
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