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　　着手：北京商报

　　牧原股份港交所上市进程迎来新发达。字据公司公告，港交所已于近日举行上市聆讯，审议牧原股份本次刊行并上市的请求。

　　回溯上市筹备经过，牧原股份于2025岁首崇敬启动港股刊行研讨，5月27日初次向港交所递交上市请求，因未在六个月内完成聆讯，招股书于11月27日自动失效。在招股书失效当日，公司已完成境外刊行上市备案手续，并于次日向港交所更新并递交上市请求。

　　字据贪图，牧原股份拟刊行不进步5.46亿股境外上市经常股，召募资金将用于拓展国外商场、加强全产业链技艺研发，并插足育种、智能衍生等中枢规范。

　　加快国际化进程是牧原股份这次港股上市最为中枢的任务。公司董秘秦军此前示意，赴港IPO“完成刊行自身比融资界限更热切”，主要目标是普及大众商场“确实度”。

　　盘古智库高等连络员江瀚以为，四肢国际金融中心，港交所诱骗了广博国际机构投资者，其信息流露规范和处置条件也更逼近国际商场通例，港股上市有助于普及牧原股份的大众成本商场“可见度”与“确实度”。且港股可刊行好意思元或港元计价股票，便于公司明天进行跨境并购、国外建厂等成本支拨，裁减汇率错配风险。

　　牧原股份的出海之路启动于2024年。这一年，公司国外业务以轻钞票的技艺输出口头为主，如与BAF越南农业有限公司配合，为其提供猪场瞎想、生物安全等技艺劳动。

　　2025年起牧原股份开动谋划出海建厂。本年9月，公司与BAF越南农业有限公司签署二期左券，研讨投资约32亿元，在越南西宁省合建年出栏160万头的高技术楼房衍生名目并配套饲料厂。此外，牧原股份在本年三季度功绩相似会上也示意，“与国外配结伙伴共同在当地落地名目会是公司明天几年国外成本开支的标的”。

　　知名政策定位大家、福建华策品牌定位究诘独创东谈主詹军豪以为，从轻钞票输出转向国外建厂，后者虽前期插足大、风险高，但能更好掌控产业链，普及居品供应知晓性与质料，菲律宾修车群增强在当地商场竞争力，结束深度布局，顺应企业恒久国际化发展需求。

　　撑捏其国际化贪心的，是牧原股份依托“垂直一体化”口头建立的大众界限上风。据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，公司按生猪产能及出栏量推断已稳居大众第一。

　　不外此时站在港交所门口，适值生猪行业步入新一轮价钱下行周期，“大众猪王”牧原股份也难逃行业周期的影响。财报数据清楚，2025年前三季度，公司结束贸易收入1117.9亿元，同比增长15.52%；归母净利润为147.79亿元，同比增长41.01%。其中，受猪价低迷影响，公司三季度单季营收为353.27亿元，同比下跌11.48%；归母净利润为42.49亿元，同比下跌55.98%。

　　此外，牧原股份的总欠债从2021年以来便一直守护在千亿界限以上，尽管公司欠债结构捏续优化，但适度2025年三季度，牧原股份全体欠债界限仍在千亿元级别，达到1003亿元，钞票欠债率为55.5%。

　　江瀚以为，生猪价钱周期本色源于供给弹性滞后于需求变化，具有大众共性。牧原股份通过多区域布局，可控制周期相位差平滑全体盈利弧线，结束一定对冲。“越南等新兴商场对安全、可回顾的优质猪肉需求高涨，国外建厂若能镶嵌土产货阔绰体系，将增强订价权与需求知晓性，从而部分开脱现货商场价钱波动的冲击。”他指出。

　　就港股上市、国际化贪图等关联问题，北京商报记者向牧原股份发去采访函，适度发稿未收到回话。

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