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　　◎记者 汪友若

　　受市集情谊好转、风险偏好回升影响，上周A股主要宽基指数精深高涨。其中，创业板指进展较佳，全周累计高涨1.86%。瞻望后市，券商策略讲演精深以为，前期高位股的估值消化已基本到位，跟着险企投资干系股票风险因子下调等新增利好因素流露，2026年的“春季躁动”行情值得期待。

　　新增利好因素握住流露

　　金融监管总局近日发布《对于治愈保障公司干系业务风险因子的奉告》，保障公司投资干系股票的风险因子得回领域治愈。

　　对此，申万宏源证券暗意，险企投资干系股票风险因子下调是荧惑始终资金入市的配套政策。这将进一步定向荧惑保障资金合手有沪深300和科创板要素股，鼓动常态化高比例权柄成立，同期保合手了一定的天真空间。险企投资干系股票风险因子下调，在详尽偿付才调充足率不变情况下，所开释的权柄加仓空间可达千亿级别。

　　中国星河证券通常以为，险企投资干系股票风险因子下调，将进一步开释保障资金入市后劲，为市集注入更多增量流动性。年末行情轮动较快，短期市集或仍以颠簸结构为主，但A股中始终向好的逻辑未改。

　　财通证券分析称，落幕11月底，国外市集的利空因素消化已较充分，A股市集的结构估值差开采也较为充分。而险企投资干系股票风险因子下调，更多险资有望流入股市，新增利好启动流露，A股市集治愈可能已行至后期。参考历史上岁末年头的行情走势，如若有新增催化因素，“春季躁动”行情随时可能启动。投资者具体可情态12月要道政策窗口，以及市集成交回升等情谊考证主义。

　　12月或成布局春季行情的窗口期

　　瞻望后市，菲律宾修车群机构一致以为，2026年的“春季躁动”行情不会缺席，12月有望成为布局窗口期。

　　信达证券暗意，9月以来市集缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交往拥堵，当今这两个因素均有所交接。刻下时点投资者不错保合手乐不雅。一方面，一轮高涨行情中低成交量不是利空信号，从历史陶冶来看，成交量低点频频是高涨趋势中较好的买入时点。另一方面，历史上跨年行情启动之前，市集大多会先有一定的治愈，内容上是交往性资金为博弈跨年行情而腾挪安全边缘。2025年12月或成为布局本轮行情的窗口期。

　　在广发证券看来，2026年的“春季躁动”行情唐突率不会缺席。落幕11月下旬，本轮行情中产业干线的治愈工夫、治愈空间皆已较为充分。游戏板块、恒生科技指数的治愈工夫和空间均已向上历史均值；PCB、科创芯片、阔绰电子、立异药、机器东说念主等干系主见的治愈工夫充足，治愈空间向上15%。上述板块有望迎来止跌反弹。瞻望2026年，上市公司盈利边缘改善、里面政策基调持续积极、市集流动性领域富有、外部扰动因素徐徐交接，在这一配景下，“春季躁动”行情值得期待。

　　具体成立上，东吴证券坚强看好科技成长的结构性契机。该机构暗意，“十五五”贪图提议中对于科技及产业发展的战术定调，将进一步强化成长股的逻辑叙事。国外流动性层面，好意思联储降息在即，东说念主民币过火他非好意思元金钱有望迎来世界资金再成立机遇，成长格调将尤其受益。产业趋势上，世界产业景气度与需求同步上行，中国独到的工程师红利、远大用户群体及制造上风，援助中国深度参与世界科技产业变革，科技成长板块中始终有望合手续领跑。

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