在债券商场垂死不安地评估出路时，好意思股上周五收盘接近历史高位，标普500指数犹豫在6900点下方。投资者本周将迎来劳苦的日程，2025年临了一次好意思联储战略会议、以及好意思联储主席鲍威尔在利率有谋略公布后的新闻发布会将是重头戏。在企业财报方面，甲骨文（ORCL.US）和Adobe（ADBE.US）将在周三公布财报，博通（AVGO.US）和开市客（COST.US）将在周四公布财报。经济数据方面则将不时上周的劳能源商场主题，因故蔓延的10月JOLTS 职位空白数据将于周二公布，该数据将论说招聘、撤职和去职情况。

　　接待来到“好意思联储周”

　　好意思联储将于北京时刻本周四凌晨3点公布最新利率有谋略。来回员已简直服气好意思联储届时将降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%。与此同期，商场将密切顺心鲍威尔在利率有谋略公布后新闻发布会上的语言，以仔细寻找关联好意思联储异日利率旅途的任何萍踪。

　　上周的经济数据显露劳能源商场出现裂痕。ADP和Challenger， Gray & Christmas公司的数据均显流露不测的劳动岗亭流成仇裁人增多。这些疲软的数据在很大程度上提振了商场对好意思联储本周降息的预期。上周五公布的9月份个东说念主破钞开销（PCE）数据显露通胀放缓，这进一步牢固了商场的预期。

　　由于夏令好意思国劳能源商场出现恶化迹象，好意思联储在10月联络第二次降息。但而后，包括本年领有投票权的五位好意思联储官员纷繁发表了鹰派语言，这标明他们对在12月降息的瞻念望或反对作风。而由于好意思国联邦政府在10月和11月大部分时刻里的停摆，新的经济数据的匮乏导致好意思联储里面不合的进一步加深。

　　不外，跟着统计机构在停摆终局后勤劳复原泛泛并追逐经由，无数新数据的涌入将有助于缓解好意思联储胁制通胀和最大化劳动这两个职责之间合手续存在的垂死关系。

　　但即使降息已是板上钉钉，仍有很多细节值得顺心。最进犯的是鲍威尔在新闻发布会上发表的接洽和问答步伐。若是好意思联储声明措辞严谨，利率有谋略的公布可能不会激发商场波动，但新闻发布会这种更解放的调换时势仍然是高规格的顺心焦点。

　　商场还将收到本年临了一份《经济预测摘录》，它将勾画出战略制定者对异日一年（及以后）好意思国经济走势的辩论。其中，点阵图将备受顺心，它将让投资者了解到战略制定者对利率旅途的预测、以及好意思联储里面的不合有多严重。

　　本次会议还有其他值得顺心的要点。最初，这将是刻下领有投票权的联邦公开商场委员会成员构成的临了一次战略会议。克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯和费城联储的主席齐将交替投入投票席位，替换掉波士顿、芝加哥、圣路易斯和堪萨斯城联储的同业。

　　此外，围绕鲍威尔继任者的推测在最近几天达到了高潮，特朗普容许将在来岁头提名候选东说念主。白宫国度经济委员会主任、特朗普的诚意复旧者凯文·哈塞特被无边视为热点东说念主选，尽管债券投资者对这一潜在职命愈发垂死不安。

　　Anna Wong和Stuart Paul等经济学家露出：“若是鲍威尔在新闻发布会上偏向鹰派以安抚鹰派地区联储主席，这还进犯吗？毕竟，下一任好意思联储主席——哈塞特是最热点东说念主选——最快可能在来岁2月就加入理事会，这将使鲍威尔在主席任期的临了几个月践诺上成为‘跛脚鸭’。”

　　顺心“圣诞老东说念主行情”

　　上周五，好意思国股市在乐不雅激情中终局了一周的行情，菲律宾修车群投资者期盼着本周三（刻下愈加细认识）的好意思联储降息。尽管股市再次靠拢历史高点，但好意思国银行策略师迈克尔·哈特内专指出，年底“圣诞老东说念主行情”启动的势头可能濒临挟制。

　　刻下，投资者对 “最好气象” 抱有信心，即好意思联储在降息的同期，通胀合手续下降，经济增长仍保合手韧性。但哈特内专指出，若好意思联储在本周会议上开释鸽派信号，这种乐不雅激情或将迎来检察——因为此类信号可能示意经济放缓幅度超出预期。他在一份呈文中明确指出，“独一不详胁制圣诞老东说念主行情的身分，就是鸽派降息导致耐久国债遭受抛售”。

　　债券商场神经紧绷

　　正如哈特内特和10年期好意思债收益率所澄莹显露的，债券商场对好意思联储来岁的战略旅途合手续感到压力。跟着数周来表现最灾祸的一周终局，好意思债收益率上周五进一步小幅攀升，10年期好意思债收益率高潮跨越10个基点。

　　尽管上周五的通胀数据似乎让本周三的好意思联储降息板上钉钉，但高于缱绻的通胀读数仍让投资者对2026年的降息预期产生怀疑。商场氛围似乎正偏向偏鹰派——即便哈塞特接任好意思联储主席，商场也启动怀疑他能否竣事特朗普所但愿的快速降息。

　　跟着上周五的通胀数据给早些时候对于裁人和私营部门劳动岗亭流失的劳动商场警告盖棺定论，这将成为好意思联储周三需要呈文的另一个问题，至少在短期内是这么。对于这幅图景的更多细节最终应该会在12月16日到来，届时11月非农劳动呈文将发布。

　　比特币不雅察

　　“比特币是数字黄金”这一说法在本年某种程度上取得了印证，因为部分从好意思元流出的资金在不同阶段流入了加密货币（不外更多流向了的确的黄金，黄金本年高潮近60%）。即就是月旦者也不得不承认这点——比特币本年看成一种非股票、非现款的价值保藏工夫，其价钱一直雄厚在75，000至120，000好意思元区间。

　　但比特币有一个权贵永别于黄金的历史：它永恒跟着风险偏好波动，与科技股和Meme股激越一同飙升，而在商场趋于严慎时回落。浮浅说，它经常与股票同步波动。

　　关联词，本年比特币有望自2014年以来初度与股票走势出现标的性不合。标普500指数本年高潮跨越16%，而比特币却较着处于下落区间，即便最终翻正，两者年内表现的重大差距仍极为荒僻。在上周五又一个相等波动的来回日之后，比特币已经投资者们本周的不雅察重心。

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